在华尔街经(jīng)济(jì)学家和(hé)央行(xíng)官(guān)员争论美国经济是否以及(jí)何(hé)时会陷入衰(shuāi)退之际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对(duì)经济敏(mǐn)感的(de)股票中撤出，转而投资(zī)公用(yòng)事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已(yǐ)将其周期性股票与防御性股(gǔ)票的比例(lì)降(jiàng)至至少2012年以来(lái)的(de)最(zuì)低水平(píng)。对于只做多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)来说，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决(jué)于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的(de)比例(lì)降(jiàng)至近h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称10年(nián)低点

　　最(zuì)近(jìn)对防御股的偏(piān)好(hǎo)与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信(xìn)美联储有能力通过积极的抗通胀行动实(shí)现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位(wèi)数据进一步(bù)证明，专业人士(shì)持(chí)续看(kàn)空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者的(de)谨慎态度与基于图(tú)表信号配置资(zī)产(chǎn)的计算机驱(qū)动策略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由于股市(shì)稳(wěn)步上(shàng)涨(zhǎng)和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资(zī)金管理公(gōng)司近几个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意(yì)志银行的(de)投(tóu)资者仓(cāng)位模(mó)型最能说明这(zhè)种分歧立(lì)场。德意志(zhì)银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于那些对价格(gé)不敏感的量化投资者(zhě)，他们别(bié)无选(xuǎn)择(zé)，只能在(zài)股价上涨时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数(shù)月的股市反弹是(shì)不可持续(xù)的。由于标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方(fāng)面，新一轮的(de)抛售可能会促使(shǐ)量化基金(jīn)改变路线，并退(tuì)出股(gǔ)市(shì)。

　　好于预期的经(jh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称īng)济(jì)数据和企业(yè)财报也提(tí)振股市(shì)。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还不(bù)足以让美(měi)国企(qǐ)业重回(huí)增(zēng)长轨道(dào)。就(jiù)连(lián)美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现(xiàn)优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到(dào)来，防(fáng)御(yù)性股票才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行(xíng)周(zhōu)期结束前(qián)逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的经(jīng)济学家预计，美国(guó)经(jīng)济衰退将从第(dì)三(sān)季(jì)度开始。

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