像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的

　　一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较(jiào)高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主(zhǔ)力(lì)军”像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的trong>

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资(zī)者大部(bù)分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增(zēng)持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种(zhǒng)行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资(zī)者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基(jī)金ETF更容(róng)易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超(chāo)过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散(sàn)波动也(yě)更小，因此个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的(de)持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。