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　　财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有关的一迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名个(gè)重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员(yuán)会(huì)一致投(tóu)票(piào)通过(guò)了(le)上述决议。值得(dé)一(yī)提的(de)是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票(piào)的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问(wèn)题(tí)的(de)市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名一(yī)份2020年到(dào)期的(de)瑞信英镑(bàng)次级债作(zuò)为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的排名条(tiáo)款和(hé)担保条件，次(cì)级债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的(de)文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是(shì)否构(gòu)成(chéng)借(jiè)款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了(le)大量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机(jī)者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区(qū)域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负(fù)责决定在(zài)这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未(wèi)区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计(jì)将造成(chéng)170亿美(měi)元(yuán)的(de)损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失(shī)将(jiāng)会(huì)由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的(de)状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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