衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速(s猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ù)为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōn猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种g)骗取国(guó)外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是(shì)为了(le)恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也(yě)将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经济(jì)衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下(xià)行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入(rù)对(duì)供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大(dà)区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需求(qiú)的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基本面差(chà)异还(hái)是(shì)会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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