全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会(huì)提交的(de)13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等(děng)多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为(wèi)黄金可(kě)能正(zhèng)处于持(chí)续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的(de)持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥水的美(měi)股组合仅占总资产很(hěn)小的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的(de)集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年(nián)一(yī)季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持(chí)了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持(chí)的(de)标的(de)还(hái)包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金(jīn)君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减持的标的(de)相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥(qiáo)水在一季度还(hái)减持了其(qí)特别看(kàn)好(hǎo)的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可(kě)能(néng)正处于持续增长期的(de)开(kāi)端，因(yīn奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)为(wèi)全(quán)球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期(qī)支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金(jīn)被低估了(le)，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货(huò)币市场中(zhōng)日(rì)益(yì)重要(yào)，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失(shī)，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投(tóu)资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水平高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国(guó)和其他西方经济(jì)体处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国(guó)央(yāng)行一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一(yī)定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的(de)经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一致(zhì)，通胀可控(kòng)，政策(cè)制定(dìng)者(zhě)有足够的空(kōng)间提(tí)振经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实(shí)际(jì)收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经(jīng)济增长，上述(shù)情(qíng)况极有可能(néng)在周(zhōu)期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和(hé)地区处于周期(qī)的不同位置，这些(xiē)国家和(hé)地区的政(zhèng)策制定者支(zhī)持货(huò)币和(hé)信用流动(dòng)，这降低了折现率和风(fēng)险溢价(jià)，促进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明，美联(lián)储希望持观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了(le)通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美(měi)国采取了(le)最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券(quàn)。目(mù)前，虽然美(měi)国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美(měi)国第一共和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸显美国金融(róng)体系面(miàn)临压力(lì)，股市(shì)和债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美国可能需要（也(yě)可(kě)能不(bù)需要）进(jìn)一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的(de)紧缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评(píng)估形势再(zài)做出(chū)决(jué)策。

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