金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外结算(suàn)公司(sī)可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的(de)本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨境债权(quán索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的)债务登记及(jí)额度(dù)管理要索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算(suàn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)全部境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽人民(mín)币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期所得的人(rén)民(mín)币(bì)资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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