桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的(de)13F文(wén)件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今(jīn)年一季度(dù)末的(de)持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年(nián)一季度的美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的持仓总市值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)，较去(qù)年底的(de)183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了bù)断卖(mài)卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末(mò)持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列(liè)第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持(chí)的标的相对较多(duō)，除(chú)去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅(fú)度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度(dù)还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的(de)观(guān)点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的(de)开端，因为全球对(duì)美(měi)元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货(huò)币市场中(zhōng)日益(yì)重要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡(dàng)不会消失，这(zhè)是(shì)对黄(huáng)金的(de)长期(qī)支撑。不仅如(rú)此，由(yóu)于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投(tóu)资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官鲍勃(bó)·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了(le)他在2023年(nián)一(yī)季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济(jì)体的(de)生产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀率(lǜ)远高(gāo)于目标(biāo)水平，美(měi)国和其他西方经济体处(chù)于看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策(cè)——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的负(fù)面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济和市场带来(lái)一定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与劳动力(lì)产出水平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策制定者有足(zú)够的空间提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现率（即(jí)现(xiàn)金未(wèi)来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多(duō)亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地(dì)区(qū)的政策制(zhì)定者支持货币和信用流(liú)动(dòng)，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促(cù)进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确(què)声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储希望持(chí)观望态(tài)度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国(guó)经济(jì)尚未出(chū)现严(yán)重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储(chǔ)进一步(bù)收紧政(zhèng)策，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸显美(měi)国金(jīn)融(róng)体系面临(lín)压(yā)力，股市和债(zhài)券收益率(lǜ)出现下跌。美(měi)国可能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进一(yī)步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可(kě)以评估(gū)形势再(zài)做(zuò)出决策。

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