5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多(duō)的是易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势(shì)的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行业。

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