北交所开市至今(jīn)一年半，公募(mù)基(jī)金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年更(gèng)有新(xīn)基金密集公告可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公司(sī)表现(xiàn)良好，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交所投资机遇(yù)，投向北交所的(de)意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行业，长期投资价(jià)值受到(dào)公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资(zī)于(yú)北京证券交易所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多家基金(jīn)公司也发布(bù)公告称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行(xíng)上市的股票(piào)，属于基(jī)金(jīn)法规(guī)定(dìng)的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风(fēng)险控(kòng)制指标等前提(tí)下，公司旗(qí)下基金可参与(yǔ)北交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基(jī)金如果(guǒ)符合基金(jīn)合同(tóng)的有关规定，亦可(kě)投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述(shù)现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研人士表示(shì)，公募新基金之所以密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了(le)北(běi)交所相关股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大(dà)布(bù)局力度；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国内最优质(zhì)公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平偏(piān)低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的(de)角度来看(kàn)，公募参与北交所(suǒ)意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另一(yī)方(fāng)面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数(shù)量(liàng)、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板(bǎn)块(kuài)的成交变得(dé)更加(jiā)活跃，同时，部分公(gōng)司的良好(hǎo)表现也(yě)使(shǐ)得越来越(yuè)多(duō)投资者关注到(dào)北交(jiāo)所，自(zì)然也引来更多资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领(lǐng)域(yù)的景气度(dù)。而近期北交所市(shì)场出(chū)现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多只公(gōng)募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股东名(míng)单中；北(běi)交所较大规模(mó)公司去(qù)年业绩(jì)涨势(shì)良好，今年一季度盈利(lì)表现继续向好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基金在(zài)北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等(děng)制约，初步“试(shì)水”北交所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投资比例、策略上(shàng)也存(cún)在差异，但未(wèi)来会加(jiā)大(dà)对北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)研究和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金表示(shì)，结合(hé)北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产(chǎn)业(yè)链(liàn)的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确定性强的个股(gǔ)机会。同(tóng)时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进行(xíng)映射(shè)，选择(zé)估值水平(píng)显(xiǎn)著(zhù)偏低的(de)公司进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置上(shàng)，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)经(jīng)营(yíng)波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北(běi)交所相关基金(jīn)也会积(jī)极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)上述投(tóu)研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交(jiāo)所主题(tí)基金，未(wèi)来一(yī)方面会(huì)根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股(gǔ)票为(wèi)主要投资(zī)范(fàn)围的基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排除(chú)将存量(liàng)基金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)的(de)研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股(gǔ)票总市值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年底，全(quán)市场公募(mù)基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高水平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公(gōng)募投资(zī)北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交所开板初期(qī)上(shàng)市公(gōng)司(sī)中，与新能源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年新(xīn)能源行业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动(dòng)投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍然受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，北交所当下呈现的特(tè)征类(lèi)似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的(de)大多数公司而言又相对早期，可投(tóu)资标(biāo)的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说(shuō)，这也意味着更(gèng)大的成长空(kōng)间(jiān)和(hé)收(shōu)益率预期(qī)，故我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我(wǒ)们(men)对于具体行业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好(hǎo)细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行(xíng)业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公(gōng)司，而且(qiě)由于市值较小，可能反而拥(yōng)有(yǒu)更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，从中长期视角看(kàn)，随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的(de)投(tóu)资价值不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业(yè)、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向上修复的(de)空间(jiān)，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率和(hé)赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元(yuán)基金将重点关注成长赛(sài)道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业(yè)的稀缺(quē)性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两大(dà)赛(sài)道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也称，北(běi)交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，借国(guó)家政策支持的(de)东风和企业自身的努力(lì)，我们相信会(huì)有相当体(tǐ)量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过(guò)程(chéng)会给投(tóu)资者(zhě)带(dài)来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认为(wèi)北交(jiāo)所具(jù)备长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设备(bèi)、医药生物等(děng)三(sān)个领(lǐng)域。”

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