芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要(yào)转向服(fú)务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就(jiù)业(yè)观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去(qù)年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较(jiào)去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月(yuè)就业数据(jù)解读时(shí)，披露了(le)当(dāng)前青年就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数的基本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主(zhǔ)体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个(gè)服务行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年(nián)限基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的(de)青年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的(de)房地(dì)产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服(fú)务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生(shēng)活(huó)性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下(xià)降通(tōng)道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青(qīng)年失(shī)业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决(jué)于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下(xià)降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去年(nián)有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披(pī)露的青年(nián)就业(yè)和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是(shì)人口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青(qīng)年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查。该项(xiàng)调查制(zhì)度(dù)于(yú)2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样(yàng)本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人(rén)口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根据普查数(shù)据(jù)进行修(xiū)正，但(古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异(yì)仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三(sān)因素框架(jià)看(kàn)“疤(bā)痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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