作者：于博 蒋佳榛

　　<合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表strong>事件描述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局公布了4月(yuè)份(fèn)的通(tōng)胀数据：4月份居民消费价格同比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价格同(tóng)比下降(jiàng)3.6％，环(huán)比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同(tóng)比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离(lí)转(zhuǎn)负(fù)仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心(xīn)通(tōng)缩的时候？我们(men)认为(wèi)“通缩(suō)论”言过其实：一方(fāng)面，今(jīn)年初(chū)以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正(zhèng)逐步缓(huǎn)解(jiě)；另一方面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也(yě)指向当(dāng)前经(jīng)济仍在温和修复。下(xià)半年随着生猪价(jià)格筑底回升、消费需求(qiú)逐步(bù)回暖，物价水平有望回归正常水平，通缩和通胀均不(bù)构成当前(qián)主要矛盾。

　　目(mù)录(lù)

　　1、食(shí)品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　4、价格跌多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关注核(hé)心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低(dī)通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构(gòu)上看，食品(pǐn)项仍(réng)是主要拖累(lèi)，4月食品(pǐn)价格(gé)环比(bǐ)下降1％、非食品价格则环比(bǐ)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和(hé)能源(yuán)后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　食(shí)品(pǐn)方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍是(shì)主(zhǔ)要拖累。受受生猪产能充足以及消(xiāo)费淡(dàn)季(jì)影响，猪肉价(jià)格(gé)环比续(xù)降3.8％，但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大(dà)量上(shàng)市，带动价格(gé)分别(bié)环(huán)比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月(yuè)收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价(jià)促销(xiāo)以及(jí)国内油价下降影响，交通(tōng)工具及交通工具(jù)用(yòng)燃料价格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　受国内外(wài)市(shì)场需求(qiú)表现偏弱及国(guó)际大宗商(shāng)品价格(gé)波动影响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同(tóng)时受(shòu)上年同期高基数的影(yǐng)响，同比降幅(fú)扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资(zī)料、生活(huó)资料价格环比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱(ruò)

　　分行业看，国(guó)际(jì)原油(yóu)价格波动带动国内油煤加工、化学原(yuán)料及制品相(xiāng)关(guān)行业(yè)价格环比分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内(nèi)需求表现(xiàn)不(bù)及预期影(yǐng)响，黑(hēi)金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行业(yè)价(jià)格结束自去(qù)年底(dǐ)以来的(de)强势表现，环比(bǐ)分别下(xià)降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放、供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)的影响下(xià)，价格(gé)环比(bǐ)续降(jiàng)4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核(hé)心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较低(dī)水平，离转负(fù)仅(jǐn)一步之(zhī)遥(yáo)，是(shì)否到了(le)需(xū)要担心(xīn)通缩的时候？我们认为，应当(dāng)理性看(kàn)待(dài)物价数(shù)据，“通缩(suō)论”言过其(qí)实：一方面，去年下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正在(zài)逐(zhú)步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区间，也指向(xiàng)当前经(jīng)济仍在温和修复。往前看，去年二、三季度(dù)受(shòu)疫情影响供(gōng)给偏(piān)紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高(gāo)基数或对今年后续CPI同(tóng)比读数持续造成(chéng)扰动。我们认为，应(yīng)更多(duō)关注环比(bǐ)变动(dòng)情(qíng)况以(yǐ)及核心CPI的走势。而(ér)随着下半年生猪需求的回升，以及中央猪(zhū)肉(ròu)收(shōu)储工作(zuò)的开展，生猪价格有望筑底回(huí)升，食品项对CPI的拖累将有(yǒu)所缓(huǎn)解，下半(bàn)年物价水平有望逐(zhú)步回归至正常(cháng)水平、整体将保持(chí)温和上涨(zhǎng)态(tài)势，通缩和通胀均不(bù)构成当前经济的主要矛盾(dùn)。

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