“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国(guó)的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么)预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速(sù)），有时(shí)这一差(chà)异还(hái)较大(dà)，一般而言中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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