财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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