北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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