为(wèi)了让自己的(de)限售股解禁后能(néng)获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易(yì)新美(měi)星，影响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规(guī)，给予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任(rèn)独墅(shù)湖文化(huà)传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部(bù)分来自(zì)他(tā)们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二(èr)级(jí)市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉(lā)抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么(me)拉(lā)高“新(xīn)美星”股价(jià)，然(rán)后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一(yī)，竞价买(mǎi)入(rù)成交排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日(rì)期(qī)虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实(shí)施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询(xún)问笔录的(de)合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的(de)代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(zòng)行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述(shù)行为的(de)实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后(hòu)续(xù)的合谋(móu)操纵起(qǐ)到(dào)一定程(chéng)度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平(píng)一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何德(dé)平对(duì)借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配(pèi)偶(ǒu)关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得(dé)系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以认定(dìng)海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由(yóu)不(bù)具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，何德平作为上市公司(sī)实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司(sī)上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十三条第(dì)三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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