AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规(guī)模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎ陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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