在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于(yú)动(dòng)力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这上尉是什么级别，上尉是连长还是营长也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近期才有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21上尉是什么级别，上尉是连长还是营长.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有(yǒu)自(zì)产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近(jìn)期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库(kù)存(cún)。若(ruò)下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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