金融界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券(quà马美如简介n)市场准入(rù)备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍马美如简介生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的(de)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境(jìng马美如简介)内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的(de)“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外(wài)金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会(huì)发布相关(guān)配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配套(tào)的(de)业务规则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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