30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历(lì)史(shǐ)，在今(jīn)年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市(shì)的(de)历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区(qū)域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的(de)波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延续。

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