为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站披(pī)露了一则行政处罚决定(dìng)书(shū)，引发市场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披(pī)露违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供(gōng)资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的(de)证券(quàn)账户并(bìng)联(lián)合其他市场资(zī)金在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同合(hé)谋。他(tā)经人介绍(shào)认(rèn)识并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎ只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了i)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利(lì)用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出(chū)货(huò)，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流(liú)通(tōng)股本的(de)比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持(chí)股量为期(qī)初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财关(guān)系，而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自(zì)账户交易新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一方存在(zài)不(bù)当行为(wèi)，不应(yīng)推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的(de)控制关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)等提出(chū)了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个(gè)主体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参(cān)与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的(de)行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为(wèi)后续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不(bù)区(qū)别(bié)对(duì)待(dài)各(gè)方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会(huì)认(rèn)为，何德(dé)平、只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继续由(yóu)海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xì只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了n)息(xī)披露违(wéi)法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄(huáng)秀芳(fāng)指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控(kòng)制人(rén)，未如(rú)实告(gào)知上市(shì)公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平(píng)的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对(duì)何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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