金融(róng)界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资(zī)银(yín)行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他(tā)受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需(xū)要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合(hé)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米同关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账(zhàng)户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关(guān)金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相关监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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