AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以十改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁(shí)年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新带来(lái)的改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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