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兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去年10月低点以来股价(jià)均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价(jià)格的持续攀升，引(yǐn)来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日(rì)研报中(zhōng)表示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业(yè)数据(jù)，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货(huò)增值提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投(tóu)资(zī)保值需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货(huò)需求(qiú)有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补(bǔ)，同(tóng)店开店有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区表现(xiàn)尤(yóu)其值得期待(dài)；其(qí)三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研(yán)报中分(fēn)析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望对金价形成长期(qī)支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续(xù)释放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望(wàng)凭借精(jīng)准的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有率，平稳兑(duì)现业(yè)绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块估(gū)值基本处于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研(yán)报中指出(chū)，预(yù)期国内金银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年(兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案nián)超(chāo)过(guò)90万亿元，年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规(guī)模增长速度更快，年复合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预(yù)测(cè)，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)中黄金市场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等原材(cái)料(liào)供应，中游的制(zhì)造设(shè)计及下游的(de)终端零售(shòu)环(huán)节，其中下游环(huán)节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指出(chū)，下游(yóu)零售环(huán)节同样拥有较高(gāo)的毛(máo)利率水平，黄金(jīn)品类零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶嵌类可(kě)达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附加(jiā)值高，相(xiāng)关企业通过强势(shì)的渠道建设以提高市场份额(é)，可(kě)以获得更(gèng)加优化(huà)的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的(de)角度来看，截至2022年(nián)，中国(guó)金银珠宝行业市占率前十的(de)集团(tuán)中，除了(le)瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余(yú)8个(gè)均为(wèi)国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公司(sī)周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年(nián)的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。