近(jìn)日，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发(fā)告知函称，因亏(kuī)损(sǔn)严重，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮(lún)降价，并正式进入降价(jià)通(tōng)道，5月17日，河北(běi)部(bù)分(fēn)钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东(dōng)主流钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价(jià)累(lèi)计下调670元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近两个(gè)月(yuè)来，焦(jiāo)炭期货的下跌是(shì)宏观、产(chǎn)业等多(duō)因素共同作用(yòng)的结果。首先，宏(hóng)观(guān)层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴(bào)雷，多(duō)数(shù)大宗商品价格下(xià)跌，同时国内(nèi)宏(hóng)观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使(shǐ)得(dé)黑色系商(shāng)品交易需求利(lì)多的信(xìn)心不足。其次，产业层面，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤(méi)的进口，3月(yuè)份(fèn)澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并于4月(yuè)进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的(de)进口量也出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月(yuè)我(wǒ)国(guó)共计进口炼(liàn)焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进(jìn)口量也几(jǐ)乎是(shì)近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放削弱了国内(nèi)煤企的议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期(qī)货下行。最(zuì)后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水产(chǎn)量不断(duàn)走高(gāo)的(de)同时，黑色(sè)终端需求表现一般，国家(jiā)统计(jì)局(jú)公布的房(fáng)屋新开工、施(shī)工面(miàn)积同比大幅回落，继而引(yǐn)发了(le)市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的(de)负(fù)反馈担忧(yōu)。综(zōng)上所述(shù)，焦炭成本端、需求端均(jūn)有(yǒu)明显利空驱(qū)动，叠加宏观支撑(chēng)不(bù)足，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需(xū)矛盾驱(qū)动(dòng)，而是受焦(jiāo)煤(méi)的拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因国内产量稳(wěn)增和进口量大增，供需(xū)关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤(méi)价(jià)自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故(gù)影响，煤价(jià)经历短暂反(fǎn)弹后开始加速回(huí)落。另外，下(xià)游(yóu)钢(gāng)材需求表现不(bù)及预(yù)期，钢价(jià)承压回调致使(shǐ)钢厂利(lì)润收(shōu)缩，遂通过(guò)调降焦价将需(xū)求压力向原材料端传导。因(yīn)此(cǐ)，在失去成本(běn)支撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦(jiāo)价(jià)持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货(huò)煤焦研究(jiū)员(yuán)冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处获(huò)悉，本(běn)周焦煤价格率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦(jiāo)企(qǐ)出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出(chū)升水现货空间，买现(xiàn)卖(mài)期套利需(xū)求增加对现货市场信心有(yǒu)所提振，刺(cì)激(jī)焦(jiāo)企(qǐ)有提(tí)涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并(bìng)成(chéng)功(gōng)落地(dì)的概(gài)率较小，主要(yào)原因是目前焦(jiāo)企(qǐ)整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区山(shān)西省(shěng)焦企(qǐ)平(píng)均(jūn)吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游钢材(cái)需求(qiú)并未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利(lì)情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按(àn)需采(cǎi)购节奏。

　　部分(fēn)焦化企(qǐ)业开始(shǐ)提涨，能(néng)否提涨成功？冯艳(yàn)成认(rèn)为，提(tí)涨的(de)是内蒙古某焦企，国(guó)内焦(jiāo)企生产成本和焦化(huà)利润(rùn)会(huì)因(yīn)为(wèi)地区、设备(bèi)区别而存(cún)在很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非(fēi)主流焦(jiāo)化企(qǐ)业(yè)的(de)副产品较少(shǎo)，整体产(chǎn)线(xiàn)的经济(jì)性一般，对(duì)降价的承(chéng)受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对(duì)整体市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认(rèn)为，在焦企未(wèi)出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增加的(de)情况(kuàng)下，焦价(jià)提(tí)涨难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需(xū)求较好，但钢(gāng)厂持续采取(qǔ)低原(yuán)料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭(tàn)库(kù)存均处于往(wǎng)年同期高位(wèi)，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存则(zé)处于较(jiào)低水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近期供应(yīng)也有适当的(de)减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于此(cǐ)种库(kù)存格局，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为何(hé)反而(ér)大跌顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国内外(wài)焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积极(jí)性较(jiào)低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩趋(qū)势，不(bù)过焦企(qǐ)也处于(yú)主(zhǔ)动限(xiàn)产状态，焦煤供(gōng)需(xū)矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本(běn)面边际改善，但钢(gāng)联公(gōng)布(bù)的铁水(shuǐ)日产量(liàng)依然(rán)维持接近240万吨的水平，在终(zhōng)端需求(qiú)表现一般的背景下，焦顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗(jiāo)炭(tàn)需求仍有(yǒu)转弱预期。中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低(dī)，三季度(dù)蒙煤中长(zhǎng)协重新定价后(hòu)，预计进(jìn)口量会(huì)得到改(gǎi)善。因(yīn)此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但(dàn)期(qī)货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难(nán)言乐观(guān)，导致(zhì)期货和现(xiàn)货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内其(qí)他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也使得继续(xù)杀估值的(de)驱动明显减弱，而估(gū)值修(xiū)复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤焦价(jià)格出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材需求依(yī)然乏力，钢厂复产将会再次(cì)加(jiā)重其供(gōng)需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对(duì)煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻(luó)辑(jí)变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将(jiāng)以底部区间(jiān)振荡走势为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)的(de)预期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板块(kuài)内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带(dài)来成本(běn)端压力；二(èr)是终端需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解(jiě)；三是(shì)海外衰退预期如(rú)何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松(sōng)是大概率事件，且4月(yuè)地(dì)产数据表(biǎo)现依然(rán)一般，负反馈以及(jí)粗(cū)钢(gāng)平控都(dōu)是(shì)压低铁(tiě)水产量的可(kě)能因(yīn)素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长期来看也是易跌难(nán)涨。

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