财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报(bào)的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大(dà)多(duō)秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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