今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōn饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思g)国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极(jí)填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国新投(tóu)资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市(shì)公(gōng)司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示(shì)今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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