A股“股王”之争进入(rù)白热化(huà)阶段(duàn)，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)股价周(zhōu)中创历史新高，一度从独占A股(gǔ)市(shì)值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周五(wǔ)收盘(pán)，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上(shàng)市，若按其(qí)A股股(gǔ)本(běn)计算则不过是一场计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点催(cuī)化下，中(zhōng)国移动今年股价(jià)累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以(yǐ)来最(zuì)近一年(nián)股(gǔ)价(jià)累(lèi)计最大涨幅接近18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗翻(fān)倍(bèi)，而茅台股价(jià)则几(jǐ)乎仅在原(yuán)地(dì)踏步。有市(shì)场人(rén)士认为，中(zhōng)国移动和(hé)茅台这场股王宝座的(de)争夺(duó)可能揭示着(zhe)A股未来的发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股股王(wáng)变(biàn)迁启示(shì)录：消费回(huí)潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)来看，最近十多年来股(gǔ)王变(biàn)迁的背后(hòu)似乎也(yě)反应着国内经济趋(qū)势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市(shì)值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股(gǔ)第一，甚至(zhì)登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建大发(fā)展时期(qī)，中石(shí)油在(zài)股王的位置上(shàng)稳(wěn)坐了(le)八年，直到18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗2015年(nián)工商银行(xíng)依(yī)托当年互联(lián)网金融牛市成为新(xīn)锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随(suí)着我国在(zài)2018年进入(rù)消费(fèi)牛市(shì)，开启(qǐ)了此后三(sān)年的消费(fèi)白马股大(dà)牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇(qí)。

　　（图片来(lái)源(yuán)：格隆(lóng)汇(huì)、勾股(gǔ)大(dà)数据；资(zī)料来源：微信公众号市(shì)值观(guān)察4月17日(rì)文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近两(liǎng)年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的高估值泡(pào)沫下，以及(jí)今年春节后白(bái)酒行(xíng)业的(de)终(zhōng)端动销几乎并未(wèi)达(dá)到(dào)预期，整个白酒(jiǔ)板(bǎn)块经(jīng)历回调(diào)18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗trong>，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突(tū)然崛起更(gèng)是开(kāi)始对其(qí)王位发(fā)出了(le)挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中(zhōng)国(guó)移动一(yī)度超(chāo)越贵州茅(máo)台市(shì)值这(zhè)一历史性(xìng)事件(jiàn)背后，除了离(lí)不开国家政策持续推(tuī)进(jìn)的(de)数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智(zhì)能两大(dà)概(gài)念(niàn)加持，还(hái)有来自于“中(zhōng)特估”这个新概念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当前(qián)美股市(shì)值前十的(de)上(shàng)市公(gōng)司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股。有(yǒu)分析认(rèn)为(wèi)，科技进(jìn)步已成(chéng)提(tí)升生(shēng)产力(lì)的重要(yào)因素，二(èr)级(jí)市场对(duì)科(kē)技企业的态度能一定程度(dù)显示出科(kē)技企业的竞争力强度(dù)。因此(cǐ)，以中国移动为代(dài)表的科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅(máo)台为代表的(de)消费股(gǔ)似乎(hū)也预示着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背景(jǐng)下，实力(lì)强劲并实现华丽(lì)转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军(jūn)。信达证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)表示，公(gōng)司作为国企数(shù)字经济(jì)担当，积极布局云(yún)计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算力网络的(de)进一步发展，将拉动底层云计(jì)算业务的(de)需求(qiú)，公司具备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传统管道运营商向(xiàng)数字(zì)科技领军企业加快跃迁升(shēng)级(jí)，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复(fù)情况来(lái)看，根据光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截(jié)至4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移(yí)动为代表(biǎo)的三大运营(yíng)商板块，借助“央(yāng)企(qǐ)低估值(zhí)+数字经济(jì)”成为(wèi)率先修复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动的新(xīn)魔(mó)法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个(gè)故事引发市场热议(yì)。即(jí)很长一(yī)段(duàn)时间以来，A股市(shì)场(chǎng)一直流传(chuán)着“茅台魔(mó)咒”的传(chuán)说，即大多股(gǔ)价(jià)超过(guò)茅台的上(shàng)市公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场都不太(tài)好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直(zhí)接在市值上超越茅台，结果是(shì)否会不(bù)一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的中国船舶(bó)，其在(zài)2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气度(dù)提升(shēng)，股价超越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入(rù)冰(bīng)点后(hòu)极速缩水至30元(yuán)附(fù)近，至今中国(guó)船舶股价维持在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通教(jiào)育等多家(jiā)公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的(de)结果(guǒ)不是(shì)业绩暴雷就是(shì)股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司的(de)陨落大(dà)部分主(zhǔ)要是由于行业(yè)景气度变化以及股市景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长的利(lì)润(rùn)，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对(duì)于一家(jiā)企业股价能(néng)否持续上涨以及维持高(gāo)位(wèi)，市场普遍观点还是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印(yìn)钞机”之称，营收(shōu)规模超茅(máo)台约(yuē)7倍的中(zhōng)国移动，为什(shén)么此(cǐ)前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话(huà)费越交(jiāo)越少(shǎo)。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲上3000元左(zuǒ)右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类(lèi)资源，但(dàn)作(zuò)为央(yāng)企(qǐ)需(xū)要承担(dān)“提速降(jiàng)费(fèi)”的(de)责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的问题，中国移动(dòng)本质作为通信基础(chǔ)设施企(qǐ)业(yè)，需要持续不断的建设(shè)投入，从2G到(dào)5G，其近十年资(zī)本开(kāi)支合(hé)计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意(yì)，基本不需(xū)要如此沉重的资(zī)本开支，也不(bù)需要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移动今年一(yī)季(jì)度(dù)的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却差(chà)别不(bù)大，销(xiāo)售毛利(lì)率更是(shì)有着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别(bié)。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中国移动可(kě)能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开(kāi)支不(bù)再增长，2023年计划(huà)资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突(tū)破1万亿(yì)元。据业内人士测算(suàn)，这(zhè)意味(wèi)着届时全年(nián)资(zī)本开支占收(shōu)入比重将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随(suí)着移动(dòng)互联网进入下半场，行业(yè)重心已(yǐ)转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速(sù)转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字(zì)化转型收(shōu)入(rù)“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年公司(sī)数字化转型收入(rù)对主营业(yè)务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入(rù)增长(zhǎng)的第一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入规模实现(xiàn)新(xīn)跨越，去(qù)年移动云(yún)收入达到(dào)503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营(yíng)。