金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 悄然之(zhī)间，已经崩盘了33年的日本股市(shì)竟然奇迹般的活过来了，甚至还在不断(duàn)挑战(zhàn)新高，真是活久见。

　　22日，日本股(gǔ)市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年的新高，同(tóng)时(shí)也是自日本(běn)泡(pào)沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来日经(jīng)225指(zhǐ)数已涨超19%。

　　而这之(zhī)前，日本股市几经挣扎但是最终都黯淡收(shōu)场，但是似乎这次有点不(bù)一(yī)样的味道，“股神”巴菲特助阵、“华尔(ěr)街大鳄”高盛摇旗呐喊以(yǐ)及

　　地缘政治的(de)变动使得日(rì)本股市变得微妙起来(lái)。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿(yì)美(měi)元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购(gòu)买(mǎi)量。不过，日本企(qǐ)业(yè)部(bù)门仍然(rán)是日本股(gǔ)票的(de)最(zuì)大(dà)净买家，年(nián)初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　当然这其(qí)中也包括在3年前就“闻到”金钱味道的巴(bā)菲(fēi)特，2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希(xī)尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每家(jiā)略高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日本五(wǔ)大(dà)商社的(de)股(gǔ)份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日(rì)本持(chí)有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁高龄(líng)的他还在上(shàng)个月罕见地亲自访问日本。

　　对于为(wèi)何在这个(gè)时(shí)点，不(bù)断增持日(rì)本股(gǔ)票？在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容(róng)易(yì)理解，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公(gōng)司能(néng)够支付不错(cuò)的分红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他(tā西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大(dà)堆(duī)业(yè)务，同时我们(men)还(hái)能通过融资(zī)解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事(shì)情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接(jiē)下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣。

   多位大(dà)佬(lǎo)抄底日(rì)本

　　除(chú)了巴(bā)菲(fēi)特(tè)，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。3月31日，黑(hēi)石集团主席(xí)苏世民(mín)拜访了(le)日本(běn)首(shǒu)相岸田文(wén)雄。黑石(shí)集团两年前在日本一举收购8家酒店，此行(xíng)被外界普遍认(rèn)为日(rì)本还蕴藏着更多投资机会。

　　同一时期，黑石集团(tuán)最主要的竞争对(duì)手——KKR创始人亨利·克拉维斯也(yě)在日本(běn)与投资对象(xiàng)展(zhǎn)开(kāi)交流。

　　4月初造(zào)访日本东京的还有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定(dìng)重(zhòng)新在(zài)东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营(yíng)牌(pái)照。

    日本受益于地(dì)缘政(zhèng)治格局变化

　　自(zì)1989年日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来，日本股市一直(zhí)都(dōu)在(zài)苦苦的填坑之中，如今(jīn)似乎局(jú)面发生了变(biàn)化。

　　虽然巴菲特在股东大(dà)会(huì)上(shàng)解释了(le)抄(chāo)底(dǐ)日本股市，但是“狡猾”的巴老爷子也(yě)有所(suǒ)保留。站在事后马后炮的(de)角度看，对(duì)股市拥有独特理解(jiě)的巴菲特对国际地缘政(zhèng)治的变化也(yě)颇(pǒ)有(yǒu)研(yán)究。

　　自2018年(nián)中(zhōng)美贸易(yì)争端以来，国际地缘政治(zhì)格局巨变。在新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色(sè)，同时(shí)日本在(zài)芯片等产业(yè)发展中(zhōng)野心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际(jì)上(shàng)的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发(fā)展的原因，也(yě)暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)反而成为(wèi)了(le)“避风港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日本(běn)敏感变(biàn)化的巴菲特，一直在等(děng)待出手的时机。直到(dào)新(xīn)冠危机爆发，日本(běn)股市出现急(jí)搓，巴菲特(tè)终于等到了被低估的日本资产，自此(cǐ)疯(fēng)狂(kuáng)抄底(dǐ)日本股市。

　　而日本(běn)5大商社也用业绩证明自己的(de)确(què)被低估了(le)。据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报于5月9日全部出炉。5大商社的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万亿日(rì)元，在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。

　　除(chú)了日本(běn)基本面发生的变化，日本监(jiān)管层的助(zhù)推也是(shì)一股不(bù)容忽(hū)视的力量(liàng)。日本监管层(céng)持续推动企业(yè)经营能力的改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。

　　尤其(qí)是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注(zhù)资金成(chéng)本和(hé)股价经营要求》要(yào)求(qiú)上市(shì)公司(sī)提高企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价(jià)后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购热潮。

　　一向被韭(jiǔ)菜讥讽(fěng)为(wèi)“反向指标”的高盛也(yě)出来高喊日本(běn)可(kě)能正接近十年(nián)一(yī)遇(yù)的牛市。至于日本股市未来将走向何方，一切将由时间给(gěi)出答(dá)案吧(ba)。

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