北京时间5月6日晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来(lái)自全球投(tóu)资者5个多(duō)小时(shí)的互动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了(le)投资、成(chéng)功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的(de)AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒格依(yī)然高(gāo)度看(kàn)好(hǎo)苹(píng)果公司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数(shù)人(rén)会放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹(píng)果公司带来的(de)机(jī)会。”

　　同时，也谈到了(le)台(tái)积电在产业(yè)链中的重要(yào)位置。巴菲特认为(wèi)，“目前(qián)没有一家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能够在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯克希(xī)尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个(gè)分成三(sān)个阶段的(de)交易，第一个阶段价(jià)格很(hěn)好，第(dì)二个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股份已进行(xíng)了(le)“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔将购买Pilot的额(é)外(wài)权益(yì)，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充(chōng)分(fēn)整(zhěng)合(hé)Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的(de)分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的(de)分(fēn)销做的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产(chǎn)品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人们只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也(yě)会把产品的分(fēn)销(xiāo)渠(qú)道多元化，我们希望能够(gòu)拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题(tí)不在于是否开新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了(le)把这个品牌(pái)推(tuī)向(xiàng)全球做过很多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发现(xiàn)还是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的(de)历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格(gé)说，电(diàn)影行业是一个（经营(yíng)）非常困(kùn)难(nán)的行(xíng)业，是（竞争(zhēng)）非常(cháng)严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影片供应，也不能(néng)减少其(qí)他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪(xuě)的事(shì)情上

　　微软已经做得非常出(chū)色了

　　有投资人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了(le)。至于(yú)微(wēi)软，我认为他(tā)们已经(jīng)做得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软(ruǎn)与(yǔ)英国有关(guān)部门积极地进行了合作，但这(zhè)并(bìng)不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能解决的(de)问题。我还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也(yě)不代表微(wēi)软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯(bó)克(kè)希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特(tè)高(gāo)度(dù)肯定(dìng)了苹果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹果(guǒ)公司在(zài)我们(men)仓位中(zhōng)的占比超过了(le)能源业务(wù)。虽然(rán)我们(men)持有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占比(bǐ)不高，但每年的权重都在(zài)增加(jiā)。我不懂手机，但(dàn)我(wǒ)能看明白(bái)消费者的习惯(guàn)。如(rú)果让消费者选是(shì)放弃买手机还(hái)是放弃(qì)买汽车(chē)，我想很(hěn)多人(rén)会(huì)选(xuǎn)放弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我们不知道(dào)未(wèi)来趋势会如何发展，但(dàn)我们(men)知道(dào)什么是正确(què)的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一定的预(yù)测，以及(jí)它对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯(bó)克(kè)希尔(ěr)组合(hé)的35％表示(shì)担(dān)忧(yōu)，认为(wèi)这已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯(kěn)定地表示，“你的(de)美(měi)元是好(hǎo)的(de)。”以(yǐ)此来(lái)表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都是生(shēng)意，而(ér)苹果的商业模式(shì)更好。消(xiāo)费者花钱的时(shí)候都有自(zì)己(jǐ)的(de)喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买一(yī)部手(shǒu)机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如(rú)果他们要么(me)放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业台(tái)积(jī)电拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯克希(xī)尔在一个季度内快速买入卖出台(tái)积电(diàn)的(de)原(yuán)因(yīn)。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在(zài)他看(kàn)来台积(jī)电(diàn)是世界范围内管理最(zuì)完善且(qiě)最重要的公(gōng)司(sī)之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多(duō)人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我认为，它(tā)只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片工作，但至(zhì)少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前我们没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有一位(wèi)91岁的(de)创(chuàng)始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯(sī)克高估了自己(jǐ)，

　　可(kě)他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己？巴(bā)菲特的回(huí)答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了(le)自己，但(dàn)他很有(y荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ǒu)才华。所以，他高估了一个不(bù)需要高(gāo)估就(jiù)能成为天才的人(rén)。他真(zhēn)的(de)很聪明，我想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大的(de)）目(mù)标，他喜欢接受不可能(néng)的目标。我们的不同之(zhī)处在于，我(wǒ)想要的不多(duō)，我在寻(xún)找简单、确定性高的工(gōng)作，我(wǒ)不想要那么多(duō)的失败(bài)。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力(lì)于解决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在一(yī)起(qǐ)，他也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥(yōng)有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年(nián)后，他(tā)们正在赔(péi)钱(qián)。前(qián)几天(tiān)，我读(dú)了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年的年(nián)度报(bào)告，其(qí)中(zhōng)显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口大(dà)约是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司(sī)还会面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于(yú)一个特殊(shū)的位置(zhì)。虽然我们(men)觉得(dé)，汽车(chē)不(bù)是一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来了巨大的成(chéng)本(běn)和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对(duì)人工(gōng)智能持(chí)怀(huái)疑态度

　　在回(huí)答新加坡投(tóu)资者关于(yú)人工智能的问题时，芒格表示(shì)，如果你(nǐ)到中国的比亚迪(dí)工厂去看(kàn)一看，会(huì)发现自动化操(cāo)作程度非常高，但我还(hái)是(shì)觉(jué)得用人可能更好，因为人工(gōng)智能并不能取代(dài)很(hěn)多领(lǐng)域的人(rén)才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工(gōng)智能(néng)虽(suī)然可以做一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔(ěr)盖茨也曾带(dài)我去看微软的产品，但这类产品仍不完(wán)善，譬如目前(qián)还不(bù)能(néng)讲(jiǎng)笑(xiào)话。发明AI的(de)初衷是好的(de)，但很(hěn)多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可(kě)以改变全世界，但(dàn)它并(bìng)不能改(gǎi)变人类的(de)思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超(chāo)额收益的(de)机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额(é)收益的(de)机会在相对降低(dī)，但这(zhè)并不代表没有投(tóu)资机会。从1940年到现(xiàn)在，无(wú)论(lùn)汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等(děng)领(lǐng)域都有(yǒu)新的改变，新(xīn)的事物永远在不断出现(xiàn)，而(ér)且(qiě)会取代一(yī)些原(yuán)有的技术，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多(duō)投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希(xī)尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解决一(yī)些环境方面的问题(tí)。从传统(tǒng)能源向新能源的(de)转变，我们在(zài)这个方面做了(le荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)非(fēi)常多的(de)投入。不过，现在做的还远远不够。”更(gèng)多(duō)精彩(cǎi)观点(diǎn)请关(guān)注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正在经历(lì)能源行(xíng)业(yè)的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业(yè)公司，我们希(xī)望能够(gòu)在全国(guó)的(de)每一个州制定不(bù)同的计划，然后将这些(xiē)计划(huà)进(jìn)行整(zhěng)合。我们也将我们的目标进行了同(tóng)步规(guī)划(huà)，我们(men)希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与(yǔ)2005年(nián)相比能(néng)够降低50％。这是(shì)我们(men)在公共事业方面(miàn)希望能够取得的成绩，但这个(gè)过程是不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提(tí)出(chū)的硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示(shì)，这是(shì)灾难(nán)性的，即使联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公司(sī)的限(xiàn)额是25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美国(guó)的(de)行(xíng)为(wèi)方式，就像他(tā)们不会让(ràng)债务上(shàng)限导致世(shì)界陷入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开(kāi)向美国公(gōng)众(zhòng)解释为什么只有(yǒu)25万(wàn)美(měi)元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续(xù)问(wèn)题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担(dān)忧，

　　这是不应该(gāi)发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都非常(cháng)相似(shì)，恐惧总(zǒng)是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也(yě)是(shì)在那时(shí)，我们做了一(yī)件非常(cháng)明智的事情，就是成(chéng)立联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应(yīng)该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行(xíng)系(xì)统风险增加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美(měi)联(lián)储被赋予了制定保证金要求(qiú)的责任(rèn)。他们改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证(zhèng)金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱(qián)的人会(huì)给(gěi)银行系统带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投(tóu)放的天(tiān)量(liàng)流动性(xìng)，引(yǐn)发了严重的(de)通货膨胀，市(shì)场普遍在批评(píng)美(měi)联储失职。不(bù)过，巴菲特却(què)认为，问(wèn)题不在美联储，“他们无(wú)法解决(jué)财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金(jīn)也不(bù)是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过(guò)芒(máng)格对此也不很乐观，他表示(shì)，我们在第二次世界(jiè)大战中付出(chū)了(le)代价。我(wǒ)们每个(gè)人，包括学(xué)校的(de)孩子和其(qí)他(tā)人，也包括我(wǒ)自(zì)己。我们购(gòu)买了最(zuì)初所谓的战争债券、国防债券和(hé)储蓄债券(quàn)等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无法(fǎ)预(yù)计(jì)宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国(guó)银行危机：

　　银(yín)行(xíng)可以有新发(fā)明，但(dàn)要(yào)恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业(yè)可(kě)以(yǐ)有(yǒu)各种各样的新发明，但它(tā)需要(yào)有(yǒu)旧的(de)价(jià)值(zhí)观。我(wǒ)们不知道会(huì)发生什么，因为在目前的情况(kuàng)下，可能会(huì)发(fā)生很(hěn)多事(shì)情。你必须(xū)有惩罚(fá)，打(dǎ)击那些制造问题(tí)的人。如果(guǒ)他们承(chéng)担了(le)不该承担(dān)的风险，如果你要改变人们(men)未来的行为方式，风(fēng)险就必须落在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银行(xíng)投资方法，不(bù)做别人做的(de)一些风险(xiǎn)性事情，银行可(kě)能是一(yī)个(gè)非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查(chá)理(lǐ)和我以(yǐ)1900万美(měi)元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通(tōng)过，我(wǒ)们最终可(kě)能会拥有许多银(yín)行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美(měi)元化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲特(tè)说，“美元(yuán)是储备货币(bì)，我看(kàn)不(bù)到任何其(qí)他货币能够取代它。我觉得没人(rén)能理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也(yě)不能完全(quán)控制(zhì)我(wǒ)们的财政政策。当疫(yì)情发生的时候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额(é)的货币才能(néng)解决问题(tí)，而直到它失控。人(rén)们会对货(huò)币失(shī)去信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式可(kě)能会完全不同。我们无法预测，但(dàn)我(wǒ)们知道(dào)这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于(yú)大(dà)周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然(rán)有很多上(shàng)市(shì)公司涉及保险业务(wù)，但没有一家(jiā)是(shì)自己愿(yuàn)意(yì)去(qù)投的(de)。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是一家技术公(gōng)司，但在(zài)我们看来，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解(jiě)释，盖可在(zài)技(jì)术方面需要做的工(gōng)作要(yào)比想(xiǎng)象的多(duō)很多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司(sī)，盖可第一季(jì)度(dù)业绩表现得非常(cháng)好(hǎo)，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先是(shì)减少了前一年(nián)的保险准备金(jīn)，其次一季度(dù)还是汽车保险的(de)旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地产领域

　　从(cóng)来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产损失(shī)情况有多严重(zhòng)，和伯克希尔是(shì)否会在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更(gèng)活跃时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域(yù)从(cóng)来不(bù)是特(tè)别活跃，因此也不(bù)会受到不(bù)良贷款(kuǎn)等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方市中心的(de)空洞化却(què)是(shì)非常严重(zhòng)的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以(yǐ)安全的(de)方式恢复(fù)长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答(dá)有投资(zī)者提出的(de)伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司(sī)面临(lín)的机(jī)遇和(hé)挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关(guān)注这(zhè)一团队的(de)运营指标(biāo)，其中不仅有美(měi)国的铁路，而且还(hái)有加(jiā)拿大(dà)的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年(nián)因为疫(yì)情确实经历(lì)了(le)一段困(kùn)难时间，但好(hǎo)在我们走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还(hái)面临劳(láo)工问题和其他一(yī)些问题(tí)。我们的团队优先考虑的是(shì)恢复铁(tiě)路的长期(qī)运营，而(ér)不(bù)是短期专注于在(zài)20年内达到某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长期(qī)为(wèi)客户提供(gōng)可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生(shēng)活(huó)中谁都不(bù)想(xiǎng)成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做投资或商业决定(dìng)时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并(bìng)创(chuàng)造了(le)

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业(yè)，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需(xū)要花任何钱(qián)。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是非常有限的

　　关(guān)于是否对持有的超过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充满信心？巴(bā)菲特回答(dá)道，为什么要(yào)派发(fā)现金？我们感兴(xīng)趣(qù)的、真正想做的(de)是收购伟大的(de)企(qǐ)业(yè)。我们(men)可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当(dāng)的情(qíng)况下，没有人能(néng)像(xiàng)我们(men)一样(yàng)达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问(wèn)题(tí)是(shì)，我们收购的机(jī)会是非常有限(xiàn)的(de)，所以(yǐ)当一家好(hǎo)公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够的资金。但我们的股(gǔ)东可能会把股(gǔ)票卖得(dé)太(tài)便宜(yí)，而且无法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我们(men)有足够(gòu)的钱，我们正在用我们(men)所拥有(yǒu)的东(dōng)西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的(de)秘诀是洞悉消费(fèi)者的(de)行为

　　关于公司(sī)如何(hé)在短期利润(rùn)和长期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对(duì)此表示：“我们不关(guān)心季度预算是否达标，我们感兴趣(qù)的(de)是，永远拥有一个美好的事(shì)业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百(bǎi)货商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我们一直在试图洞悉的是消费(fèi)者的(de)行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那也能获(huò)利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投资人关注的接班人话(huà)题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我的(de)工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可(kě)以把(bǎ)一些事情做(zuò)得更好，或者去(qù)管理(lǐ)更多(duō)的事情。阿吉(jí)特(tè)•贾恩也会给他一些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷格(gé)是做出最终决(jué)定的那个人。未来我们还(hái)需要更多(duō)的优(yōu)秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如(rú)果这些人不足(zú)够聪明(míng)，我们是绝(jué)不会让他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在于(yú)从不(bù)会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人(rén)

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔(ěr)有很多很优秀的经理(lǐ)人，相(xiāng)对(duì)其他大型(xíng)公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更好原(yuán)因之一，是从不会(huì)频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大(dà)最(zuì)佳保险经(jīng)理人之一(yī)，他的地位无(wú)可取(qǔ)代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体系(xì)。我很享受与他交流(liú)，以前我们每(měi)天都会聊天，现(xiàn)在(zài)没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到访日(rì)本五(wǔ)大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到(dào)了为何(hé)到访日本，并(bìng)参观五大(dà)商社。“我(wǒ)去那里的(de)部分原(yuán)因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于(yú)那些企业，让人(rén)感(gǎn)到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企(qǐ)业）有长期合作的机会。它们(men)是一些令人难(nán)以置信的投资(zī)机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我很喜(xǐ)欢这(zhè)些(xiē)公司的文化(huà)和历(lì)史。我(wǒ)们对五大商社的两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百(bǎi)年后的(de)伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社会带来幸(xìng)福感

　　在(zài)问答环(huán)节，巴菲特提出了(le)一百年后(hòu)伯克希(xī)尔(ěr)的发(fā)展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量的(de)人才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其他(tā)人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的(de)资本

　　仍(réng)会(huì)比(bǐ)大部分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔(ěr)被(bèi)认(rèn)为是一个(gè)国家的(de)资(zī)产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了(le)这一点。未来(lái)12~15年，伯克希(xī)尔的资本还(hái)是会比大部分(fēn)公司都要多(duō)，也(yě)仍然可以在国家的经(jīng)济中投入(rù)非常多的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票(piào)回购不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常(cháng)优(yōu)秀的回购计划框架(jià)，我会(huì)继续沿用，因为股票回购将同时对股东和(hé)公司自(zì)身(shēn)的运营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什(shén)么不(bù)通过回购来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时(shí)机(jī)来临，我们会成(chéng)为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人(rén)生教诲

荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆向行(xíng)动，人(rén)生的路(lù)就清(qīng)晰了

　　在回(huí)答关于(yú)遗产规划的(de)问题时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不适合(hé)所有人。如果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某种价值观(guān)，重要的是：你要践行这(zhè)样的价值观(guān)，并和他们谈论这个价值观(guān)，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富(fù)裕家庭(tíng)，它(tā)们在财产规划分配上都存在各自的(de)问(wèn)题。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的(de)理解以及他们(men)的建议。这件事情对于(yú)孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不一样的(de)”。

　　在他看来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一(yī)些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事(shì)情，而有些(xiē)人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他(tā)们的成(chéng)长阶段(duàn)，让他们知(zhī)道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我(wǒ)认为这(zhè)是家(jiā)长犯下(xià)的一个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并(bìng)学会感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查(chá)理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的(de)钱(qián)要(yào)比(bǐ)赚的钱少；避(bì)免(miǎn)身(shēn)边有(yǒu)能(néng)量的人和活动；要(yào)活到老(lǎo)学到老，要(yào)学会(huì)感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那(nà)你一定会成功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当(dāng)然，你(nǐ)一定不要把自己(jǐ)的命(mìng)运都押宝在(zài)运(yùn)气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的(de)人一起工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有困难，我们(men)都(dōu)非常热爱自(zì)己(jǐ)的事业。每(měi)天(tiān)早(zǎo)上起床时，我都感觉非常棒。和(hé)一群我喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方(fāng)，而且我上班(bān)通(tōng)勤也只需要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这(zhè)更美妙的(de)事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特再度(dù)提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投资上对他产生的(de)积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年，格雷(léi)厄姆(mǔ)在他(tā)的(de)书中写下一些非(fēi)常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的投资者(zhě)》）一遍又一遍(biàn)。无(wú)论他的(de)想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的(de)排名，它一直在畅销榜上(shàng)排在差不多第300名或第(dì)350名(míng)的位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具(jù)有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人