AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是(shì)，季报中部分(塑料是不是绝缘体fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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