“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口(kǒu)基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的(de)噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在(zài)这(zhè)些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形(xíng)下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低(dī)估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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