今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司实(shí)现高质量发(fā)展。

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　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做进一(yī)步(bù)的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(jīn)经理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yān纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗g)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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