本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨(dūn)。

顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉　　

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个(gè)交易日(rì)，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加速(sù)下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现见顶回落(luò)，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对(duì)炉(lú)料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合(hé)约(yuē)价格。而远月合约开始计(jì)价终端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚需(xū)时间，一(yī)季度房屋(wū)新(xīn)开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力(lì)。”国(guó)投安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致(zhì)铁(tiě)矿石(shí)出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态(tài)，对(duì)补库不(bù)应有过(guò)高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步(bù)进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过(guò)由于终端需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)，政(zhèng)策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库(kù)存为(wèi)13034.54万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货(huò)将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回(huí)调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍(réng)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉相对谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大(dà)，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整后(hòu)压力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅(fú)度较(jiào)前两年(nián)将有(yǒu)明显下降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需(xū)为主(zhǔ)的黑色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过(guò)分悲(bēi)观(guān)。预(yù)计(jì)市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复苏力度(dù)。

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