华尔(ěr)街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支付股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告(gào)刊(kān)登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息(xī)，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点(diǎn)。我们定期(qī)将我们(men)的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报(bào)违(wéi)规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司(sī)的(de)网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份69页的(de)做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始人(rén)最(zuì)终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯(sī)克对推特(tè)的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的(de)股价(jià)位于低(dī)点(diǎn)附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做(zuò)空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股价随即大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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