近(jìn)日(rì)，有焦化企(qǐ)业发告知函(hán)称，因亏损(sǔn)严重，对于浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意到，从今(jīn)年(nián)4月(yuè)1日(rì)起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并(bìng)正式进(jìn)入降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北(běi)部分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨(dūn)，要求(qiú)18日0时起执行，而后山(shān)东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港(gǎng)口准一级(jí)湿熄焦平仓(cāng)价累计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭期货(huò)2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤(méi)焦(jiāo)研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个月来(lái)，焦炭期(qī)货的下跌是宏观、产(chǎn)业等多(duō)因素共同作用的结果(guǒ)。首先，宏观层(céng)面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商(shāng)品价格下跌，同时国内(nèi)宏(hóng)观强(qiáng)预(yù)期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对今年的定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系商品交(jiāo)易需求(qiú)利多的信(xìn)心不足(zú)。其次，产业(yè)层面，今年煤焦最大(dà)产业利空来自焦煤的进口，3月(yuè)份澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年(nián)来首(shǒu)次(cì)通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也(yě)出(chū)现较大增长。根据海关(guān)总署统计(jì)，今(jīn)年3月我国共计(jì)进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量(liàng)也几乎是近(jìn)10年(nián)来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦(jiāo)煤(méi)的大(dà)量释(shì)放削弱了国内(nèi)煤企的议(yì)价能力，焦(jiāo)炭成本(běn)支(zhī)撑坍(tān)塌，驱动焦炭(tàn)期货下行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来(lái)，在铁水(shuǐ)产量不断走(zǒu)高的同(tóng)时，黑色终端需求(qiú)表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业链的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显利(lì)空驱动，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足(zú)，多因(yīn)素(sù)共振带动焦炭(tàn)期(qī)货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的(de)拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增和进口量大(dà)增，供(gōng)需关系逐步向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤(méi)价(jià)自年初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始(shǐ)加(jiā)速(sù)回(huí)落。另外，下游钢材(cái)需(xū)求表现(xiàn)不及(jí)预期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将(jiāng)需(xū)求压力向原材料端(duān)传(c浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市huán)导。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，焦价(jià)持续(xù)下跌(diē)。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受(shòu)访人(rén)士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触(chù)底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后(hòu)，个别(bié)地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求(qiú)增加对现货市(shì)场信(xìn)心有所(suǒ)提振，刺(cì)激焦企有提(tí)涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功(gōng)落地的(de)概率较小，主要(yào)原因是目前焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可，焦炭主产区(qū)山(shān)西省(shěng)焦企平均吨焦盈(yíng)利(lì)接近140元，而下游钢材需求并未出现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况一(yī)般，对焦炭则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨(zhǎng)，能否提(tí)涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提(tí)涨的(de)是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国内(nèi)焦企生产成本和焦化利(lì)润会因(yīn)为地区(qū)、设备(bèi)区(qū)别(bié)而(ér)存(cún)在很(hěn)大差异(yì)。相对而言，内蒙(méng)古非(fēi)主流焦化企业(yè)的副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对降价(jià)的承(chéng)受能(néng)力偏低，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不过对整(zhěng)体市场影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出(chū)现大幅亏损(sǔn)或(huò)需求明显增(zēng)加的(de)情况下，焦(jiāo)价(jià)提(tí)涨难(nán)度较大。

　　记者了(le)解(jiě)到(dào)，5月下半月以来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)尚保持在偏高(gāo)水平(píng)，这意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢(gāng)厂(chǎng)持续采(cǎi)取低原料库存(cún)策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦(jiāo)企端(duān)焦炭库(kù)存均处于往年同(tóng)期高(gāo)位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦炭库存(cún)则处于较(jiào)低水(shuǐ)平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减量(liàng)，以缓(huǎn)解(jiě)自身高库存的压力。基(jī)于此种库(kù)存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在(zài)钢厂端(duān)。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内外焦煤价(jià)格(gé)倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性较低，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不(bù)过(guò)焦(jiāo)企也处(chù)于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但钢联公布的(de)铁水日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求表现一般的(de)背(bèi)景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年(nián)焦煤供需格局(jú)大概(gài)率仍将(jiāng)明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成(chéng)本较低，三季度蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计进(jìn)口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳，但期(qī)货市(shì)场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期煤(méi)焦跌幅明(míng)显大于板块内其(qí)他品种，估值相对(duì)偏低，这(zhè)也使得继续杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值(zhí)修(xiū)复配合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)目前钢材需求依然乏力(lì)，钢(gāng)厂复(fù)产将(jiāng)会再次加(jiā)重其(qí)供需(xū)压力，需求(qiú)负反馈(kuì)仍将(jiāng)会向原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易(yì)逻辑(jí)变(biàn)化较(jiào)快，价格波动(dòng)剧烈，预计(jì)仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未(wèi)变(biàn)，在估值回(huí)升后仍将(jiāng)是板(bǎn)块(kuài)内空配最(zuì)佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭带(dài)来成本端压(yā)力；二是终端需求(qiú)存疑(yí)，负反(fǎn)馈风(fēng)险并(bìng)未(wèi)化(huà)解(jiě)；三是(shì)海外衰退预期如(rú)何演绎。目(mù)前来(lái)看，焦(jiāo)煤(méi)供(gōng)应宽松(sōng)是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，且(qiě)4月地产(chǎn)数据(jù)表现(xiàn)依(yī)然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平(píng)控都(dōu)是压低铁水(shuǐ)产量(liàng)的(de)可能(néng)因(yīn)素，因(yīn)此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹(dàn)，中长期(qī)来看也是易跌(diē)难涨(zhǎng)。

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