金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但(姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国(guó)际食(shí)姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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