5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zh天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩(suō)压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短期经济(j天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ì)预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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