钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个(gè)多(duō)月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续(xù)下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预(yù)期(qī)天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一(yī)重回人们(太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名men)重(zhòng)视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公(gōng)司(sī)（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺(yì)科(kē)技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫(pò)不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利(lì)好”消息，股价(jià)也(yě)再难(nán)掀大风浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随着时间的推(tuī)移(yí)，迅(xùn)速(sù)回落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时(shí)间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)》中对(duì)外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这(zhè)公(gōng)告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步(bù)形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元(yuán)资(zī)金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿(yì)的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备(bèi)和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未(wèi)同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的(de)现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池(chí)项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋(móu)定(dìng)增。今(jīn)年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠(nà)电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池(chí)全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买账(zhàng)，除了(le)资金实(shí)力有限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极(jí)钠(nà)S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合(hé)作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落(luò)地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电(diàn)池(chí)落(luò)地(dì)的(de)产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名g alt="股价飙涨后又腰斩，穿透传艺科技54亿跨界钠电池(chí)的野(yě)望 | 钛媒体深度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124809410.jpg">

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离(lí)子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发(fā)展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电(diàn)池(chí)有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力(lì)领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例(lì)，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户(hù)的(de)价(jià)格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺(yì)科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部投入(rù)轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的(de)地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远。

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