今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是(shì)为(wèi)了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎strong>

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商(shāng)如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。