5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首(雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格(gé)局(jú)。

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