分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基(jī)金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的(de)前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字危机应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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