编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次(cì)序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化duì)最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业(yè)能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的(de)数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化