AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云(yún)接(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗jiē)入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(jìn)入，未来新黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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