金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期(qī)有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fè分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例i)日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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