在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业(yè)在(zài)一(yī)季(jì)度是处于(yú)投标(biāo)、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于(yú)较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的(de)一(yī)季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求。