近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗之(zhī)后的(de)第四个雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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