本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该基(jī)金(jīn)主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到批文(wén)。除(chú)博(bó)时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定开(kāi)年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的(de)北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备(bèi)专精(jīng)特(tè)新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了(le)较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加(jiā)大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选(xuǎn)的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注度提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公(gōng)司获增grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标(bigrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译āo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的公司获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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