昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基(jī)准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，交易员认(rèn)为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到(dào)年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次。WTI一周期是什么意思是多少天原(yuán)油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和(hé)党人必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将债务上(shàng)限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在(zài)美国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年(nián)的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车(chē)贷款和(hé)信用(yòng)卡上的(de)支出(chū)增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人(rén)都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了(le)他(tā)们的基(jī)本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内(nèi)各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排(pái)，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其(qí)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的(de)第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合约的交易保证金标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保证(zhèng)金调(diào)整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期(qī)货(huò)的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业基本(běn)面偏(piān)弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳(wěn)市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显(xiǎn)承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位，意味着今年一(yī)季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来(lái)看(kàn)，今年(nián)下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，去年9月(yuè)到(dào)今(jīn)年2月全国(guó)新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　一周期是什么意思是多少天值得(dé)一(yī)提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的(de)正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年(nián)生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预(yù)计(jì)集(jí)团企业出(chū)栏(lán)计划(huà)或继续增加，市场整体处于(yú)供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继(jì)续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫(yì)情可能(néng)到来(lái)从(cóng)而降(jiàng)低国内需(xū)求(qiú)的担忧则(zé)进(jìn)一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼(ní)2月份(fèn)棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预(yù)计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继(jì)续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情或维持(chí)承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国(guó)内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概(gài)率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东(dōng)南(nán)亚天气值(zhí)得(dé)关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘(pán)面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)环境(jìng)偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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