北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球(qiú)各地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会(huì)得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的(de)“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(du茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ì)金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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