金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、710成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思0元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约2成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思0%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗糖(tán成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思g)厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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